最後にフリー・キャッシュフローをWACCで割り引いて企業価値を算出します・・・
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− DCF法による企業価値の計算 その3 − |
「DCF法による起業価値の計算」の内容をPDFにしたものを、ナレッジアーカイブより無料でダウンロードできます。
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1 | 2 | 3 | 4 |
DCF法による企業価値= |
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1年後のフリー・ キャッシュフロー |
2年後のフリー・ キャッシュフロー |
3年後のフリー・ キャッシュフロー |
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+ |
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+ |
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1+WACC1 | (1+WACC)2 | (1+WACC)3 | |||||
n年後のフリー・ キャッシュフロー |
継続価値 | ||||||
+ ・・・・・・・・・ | + |
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+ |
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(1+WACC)n | (1+WACC)n | ||||||
● | ● |
継続価値= |
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n年後のフリー・ キャシュフロー |
× | (1 + | フリー・キャッシュ フローの永久成長率 |
) | |||
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● | WACC − フリー・キャッシュフローの永久成長率 |
● |
継続価値= |
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n+1年後のフリー・キャシュフロー | |||
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● | WACC |
● |
企業価値 = |
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● | DCF法で算出した企業価値 + 非事業用資産時価 |
● |
1年後 | 2年後 | 3年後 | 4年後 | 5年後 |
171 | 190 | 213 | 237 | 267 |
継続価値= |
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267百万円 × (1 + 0.03) | ||
● |
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= 6,395百万円 |
0.073 − 0.03 | ● |
DCF法による企業価値= |
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173百万円 | 190百万円 | 213百万円 | |||||
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+ |
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+ |
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1+0.0731 | (1+0.073)2 | (1+0.073)3 | |||||
237百万円 | 267百万円 | 6,395百万円 | |||||
+ |
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+ |
|
+ |
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(1+0.073)4 | (1+0.073)5 | (1+0.073)5 | |||||
● | |||||||
= | 5,360百万円 | ||||||
企業価値= |
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5,360百万円 |
+ |
200百万円 |
= |
5,560百万円 |